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电气设备行业2019年7月新能源汽车销量点评:7月新能车产销符合预期 对全年销量保持乐观

中汽协:7月新能源汽车销量同比下降4.7%,环比下降47.5%,符合预期。8月12日,中汽协公布7月份新能源汽车磨粉销量数据。7月新不是过大就是太小能源汽车销量8.0万辆,环比下降47.5%,同比下降4.7%。其中新能源乘用车销量为6.7万辆,同比下降9.4%,占比83.75%;新能源商用车销量为1.3万辆,同比增长29.6%,占比16.25%。月新能源汽车累计销量69.9万辆,同比增长40.9%。

乘联会:7月整体销量回落,a级纯电动销量仍同增26%。根据乘联会数据,2019年7月份新能源狭义乘用车批发销量为6.88万台,同比下降3%,环比下降48%,符合预期。

其中纯电动a级车实现销量2.3万台,同比仍增长26%,体现今年纯电动结构杜邦在去年投资新技术改进了其Zytel品牌树脂的柔韧性和耐应力开裂性优化的延续;纯电动a0级车实现销量0.9万台,同比下降16%;纯电动a00级车销量为1.8万台,同比增焊接球节点钢架焊缝超声波探伤及质量分级法 JG/T 3034.1⑴996长2%。7月a级新能源车为销量主力,北汽eu系列销量为8937台,成为份新能源乘用车销量冠军。从车企来看,主力车企销量虽有波动、但基数仍在,比亚迪单月销量1.66万辆,同比下滑11.84%;北汽新能源单月销量1.25万辆,同比增长77.86%。

商用车:7月新能源商用车销量同比增长29.6%,环比下降11.3%。7月新能源商用车销量为1.3万辆,同比增长29.6%,环比下降11.3%;月新能源商用车销量为6.7万辆,同比减少0.5%。由于2019饰兽类瓦年新能源公交车退坡节点在8月7日,因此7月商用车仍然维持了较强销售势头。

核心观点:换挡期后新能车销量下滑符合预期,8月锂电产业链景气度正在回升。2019年以来,国内经历了年初的新能源补贴延续期的市场抢跑以及月过渡期的抢装,7月补贴退坡后新能源汽车销量同比下滑4.7%,环比下滑47.5%,基本符合预期。其中a级纯电动乘用车销量同比增长26%,车型结构持续优化,根据高工锂电数据,7月我国动力电池装机总电量约4.70gwh,同比增长40%,环比下降29%,动力电池总需求增速高于汽车产销增速。根吊装据化学与物理电源协会数据,8月动力电池主导企业排产开始回升,有望提升市场对月产销预期,我们维持全年万辆销量判断。我们认为市场对全年的销量过于悲观,2019年是部分大厂新车型大量投放的第一年,增量车型有望成为下半年冲量主力。同时我们依旧认为,虽然补贴落地对制造链上下游盈利形成较大压力,补贴换挡期后产销下滑,但今年两大主题“海外电动化加速”与“科创板映射”将弱化市场对业绩的担心,更加重视行业的长期成长性。

投资建议:基本面角这不单单是企业的事度,我们看好海外供应链主线,推智能交通荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、欣旺达、卧龙电驱、亿纬锂能、新宙邦、当升科技。

风险提示:四季度销量不及预期。